自4月下旬高点回调接近13％，科创板(bǎn)再迎(yíng)巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数(shù)据(jù)统(tǒng)计，截止5月23日(rì)，最近一个月(yuè)时间，场(chǎng)内(nèi)资(zī)金在科创板投资上采取“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居(jū)全市场股票ETF资(zī)金净(jìng)流入榜(bǎng)首。

　　除了科(kē)创板(bǎn)之外，半(bàn)导体相关(guān)ETF也(yě)持续(xù)吸引场(chǎng)内资金(jīn)的目光。场内11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体及芯片指数(shù)的ETF合计(jì)资(zī)金(jīn)净流入(rù)超过202亿元。3只半(bàn)导体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)全市(shì)场行业ETF资金净流入榜单(dān)前(qián)三名(míng)。

　　在业(yè)内人(rén)士看(kàn)来，场内资(zī)金(jīn)不断借道ETF基金加速布局科创板、半(bàn)导体板块，体现出(chū)市场(chǎng)对上(shàng)述(shù)板(bǎn)块投资价值的认可。经过(guò)前期调整，这两大板块性价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置(zhì)的工(gōng)具性产品，ETF市场一直有着逆势(shì)投资的特(tè)征，最近一(yī)个月，随(suí)着科创(chuàng)板的回(huí)调，相关ETF也成(chéng)为资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最(zuì)近(jìn)一个月时间，主要跟踪科创板(bǎn)及其关(guān)联(lián)指(zhǐ)数的E77年属什么今年77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023多大，77年属什么今年多大2023TF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高(gāo)达169亿元，位居全市(shì)场ETF资(zī)金(jīn)净流入榜(bǎng)首(shǒu)，除此之外(wài)，易(yì)方(fāng)达科创50ETF资(zī)金净流入也超过30亿元，嘉实(shí)科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基金资(zī)金净流入(rù)也均在10亿元之(zhī)上(shàng)。

　　今年以来，场内资金持续流入(rù)科创(chuàng)板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年(nián)初仅500亿(yì)元(yuán)出(chū)头涨(zhǎng)至(zhì)目(mù)前的(de)606.24亿元，规模位居股票ETF第(dì)二(èr)名，仅(jǐn)次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来，电子、计(jì)算机等科创板的核(hé)心权重行业持续获得资金(jīn)青睐(lài)，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为市(shì)场关注焦点，另(lìng)一方面随(suí)着半导体下行周(zhōu)期(qī)拐点临近，业绩边际改(gǎi)善的预期(qī)吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看，电子、计算机和通信板块的(de)2023年盈利和收入预期(qī)增速保持在(zài)较(jiào)高水平，相比过去(qù)明显改善(shàn)，与此同时新能(néng)源板(bǎn)块的增(zēng)速(sù)依然(rán)稳健，凸显出科(kē)创板(bǎn)整体较高的盈利质量(liàng)。

　　易(yì)方达(dá)基金进一步分析(xī)指(zhǐ)出，整体来看，科创50作为成长性宽基(jī)，今年一季度的利润增速相对较高(gāo)，配置(zhì)吸引力显现。从未来的(de)一致(zhì)预期(qī)净利润(rùn)增速来看，科(kē)创50相比其他宽基指数仍有优势，配置性价比较高(gāo)，反映(yìng)出(chū)较(jiào)好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平(píng)来看，科创50仍处(chù)于历史(shǐ)较低水平，同时盈利估(gū)值匹(pǐ)配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三(sān)年估(gū)值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理姜英也看好今年(nián)以来科创板走(zǒu)势(shì)。“从(cóng)板(bǎn)块整体估值性价比(bǐ)以及对未来产业(yè)的反应程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创(chuàng)板的表现，经过(guò)了三年的估(gū)值回归，很多公(gōng)司的估值与成(chéng)长匹配，买(mǎi)入并持有可以享(xiǎng)受行业和公司(sī)的长期(qī)成长。”华(huá)南一位基金经理更是(shì)直言(yán)。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业ETF资(zī)金净流入(rù)前(qián)三(sān)名

　　最近一(yī)段时间，半导体行(xíng)业风声不(bù)断(duàn)。

　　5月23日，日本经济(jì)产业(yè)省公布(bù)外汇法法令修正案，将先进芯片制造设备等23个(gè)品类追加(jiā)列(liè)入出口管理的管(guǎn)制对象，上述修正案在经(jīng)过2个(gè)月的(de)公告(gào)期后(hòu)，并将于(yú)7月开始实施(shī)。受益于国产(chǎn)替代(dài)加速的(de)预期，半(bàn)导(dǎo)体板块成为5月24日(rì)A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而(ér)在(zài)ETF市场上(shàng)，随着前段时间半导体板块(kuài)回调(diào)，资金也在加速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数(shù)据统(tǒng)计显(xiǎn)示，场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半导体(tǐ)或是芯片指数(shù)的ETF合计资金(jīn)净流(liú)入超过202亿元。其中，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流(liú)入也分别达(dá)到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近一个月(yuè)行业ETF资金净流(liú)入(rù)前三名。

　　展望未来半(bàn)导体(tǐ)行业走势，国泰基(jī)金认为，存储芯片自2022年四季(jì)度(dù)至2023年一季度价(jià)格持续下探之后，当(dāng)前阶(jiē)段或(huò)已接近行(xíng)业底部(bù)。

　　存(cún)储(chǔ)芯片行业(yè)周期(qī)相(xiāng)较于其他半导体产业链环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙(lóng)头会在(zài)下游(yóu)新(xīn)兴(xīng)需求(qiú)诞生(shēng)时，提升自身(shēn)产(chǎn)能。而当扩产(chǎn)落地(dì)时(shí)，行业(yè)进入(rù)供过于(yú)求周期，各厂商则(zé)会通过降价进(jìn)行库存(cún)去化(huà)。供(gōng)给与需求的错配使得(dé)存储(chǔ)行业具有较强的周期性(xìng)。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史上(shàng)存储芯片的周期走势，结合2022年(nián)四季(jì)度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存(cún)储芯片(piàn)行业周期的(de)反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代(dài)表的人工智(zhì)能新兴需求爆发，对于算(suàn)力以及存储的(de)爆发性需求由产业链(liàn)下游传导(dǎo)到上游，促进(jìn)上游芯片厂商提升自身产量(liàng)。叠加近两个季(jì)度量价持续下探(tàn)的周期性磨底，芯片板块(kuài)有望在今年下半(bàn)年(nián)迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰基金提醒，投资者(zhě)需要(yào)警惕(tì)国际局势(shì)以及通胀(zhàng)带来的(de)负面影响。

　　创金合(hé)信(xìn)芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科技的投资机会需要(yào)看到真正的业(yè)绩触(chù)底、拐点出现，以(yǐ)及(jí)一些真(zhēn)正的创(chuàng)新落(luò)地。预(yù)计半导(dǎo)体(tǐ)和消费电子大概(gài)率在二(èr)季度及二(èr)季度以后(hòu)触底，当(dāng)行业周期(qī)触底，科(kē)技创新(xīn)蓄能才能真正地(dì)释放出来(lái)，下半年硬科技的投资机(jī)会更多。

　　鹏(péng)华国证(zhèng)半导(dǎo)体芯(xīn)片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向(xiàng)判断，半导(dǎo)体产业链正处于供给侧收(shōu)缩匹配需(xū)求端，进一步压缩(suō)产业链库存的(de)时期，价格(gé)下行(xíng)压力逐步(bù)减轻，行业有望迎来库存加速出清(qīng)，营收(shōu)和利润迎来(lái)拐点。

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