今(jīn)年以来，港股走势可(kě)谓一波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来(lái)看，陆港通基金整体港股仓位略有(yǒu)提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业(yè)，腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等(děng)为(wèi)重仓股。

　　多(duō)位港(gǎng)股基金基(jī)金经理表(biǎo)示(shì)，预计港股市场已经进入了(le)企业(yè)盈利的拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波(bō)动中上行，板块方面，看好政策优化(huà)下(xià)的消(xiāo)费和地产、预(yù)期反转修复的(de)互联(lián)网和医药、高景(jǐng)气的制造(zào)业等。

　　一季度港(gǎng)股(gǔ)基金仓(cāng)位(wèi)略(lüè)有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通(tōng)基金(jīn)（不(bù)同份额(é)分开统计，下同(tóng)）中(zhōng)含“港”字的主动(dòng)权益(yì)基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投(tóu)资(zī)方(fāng)向的基(jī)金。截至(zhì)一季(jì)度末，这些基金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其(qí)中有83只(zhǐ)基金(jīn)港股持仓(cāng)在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表的港股数字经济(jì)呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至(zhì)4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名(míng)基金经理在一(yī)季(jì)度加大了(le)对港股的投资力度，提(tí)升港股配置在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的(de)39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新(xīn)视野一(yī)年持有A，港股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去(qù)年底的70.80％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度末的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理的国投(tóu)瑞银港股通价(jià)值发(fā)现A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去(qù)年底的78.83％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的(de)92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数字(zì)经(jīng)济(jì)A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的83.22％提(tí)升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的(de)前十大港股分别(bié)为腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港(gǎng)交(jiāo)易所、青(qīng)岛啤酒股份、李(lǐ)宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气(qì)开采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服(fú)装(zhuāng)家纺、视频(pín)饮(yǐn)料等领域(yù)。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同(tóng)程度增持。

　　按(àn)照(zhào)增持情况排序，加仓幅度最(zuì)大的前十(shí)只港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化(huà)工股份、中国南方(fāng)航空股份、华电国际(jì)电(diàn)力(lì)股份(fèn)、越秀地产、中广核电力(lì)，分(fēn)别(bié)涵盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场、房(fáng)地产(chǎn)开发等领(lǐng)域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一(yī)季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波(bō)动(dòng)中上(shàng)行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对(duì)于港股后市(shì)，南方港股创新视野一年(nián)持有基金基金经理史博在一季度(dù)中表示(shì)，展望未来，仍(réng)然(rán)看好港股(gǔ)市场(chǎng)投资机(jī)会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳(wěn)回(huí)升，3月中国官方(fāng)制造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活(huó)动和市场需(xū)求(qiú)继续增(zēng)加，非制(zhì)造(zào)业恢复速(sù)度加快(kuài)；海外无风(fēng)险利率方面，3月初非农(nóng)和通胀(zhàng)数据以及(jí)突发的(de)银行风(fēng东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作)险事件已经让美(měi)联(lián)储过于强硬(yìng)的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着(zhe)了加息进(jìn)入尾部区域；风(fēng)险偏好方面(miàn)，欧(ōu)美(měi)银行业风险事(shì)件对市场冲(chōng)击(jī)可控，国内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将在波动中(zhōng)上(shàng)行，在(zài)板块配置方(fāng)面，我们将加大对政策优化下的(de)消(xiāo)费和地(dì)产、预期反转修复(fù)的互联网和(hé)医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金经理(lǐ)曲径表示，港(gǎng)股数字(zì)经济的代表(biǎo)行业为互联(lián)网和先进(jìn)制造，在经历了(le)过去2年(nián)的合规整治及业务梳理后，股价均(jūn)处在价值投资区域，具有良好的投资(zī)性(xìng)价比。同时，互联(lián)网相关公司，也更具有数据、平台(tái)和(hé)算法的整(zhěng)合能力，通(tōng)过推出人工智能相(xiāng)关模型及(jí)应用，提升(shēng)自身运(yùn)营效率(lǜ)，以及对(duì)外输(shū)出算(suàn)法和算(suàn)力。作为人工智能赋能各个行(xíng)业(yè)的元年，我们中长期看(kàn)好港股数字经济板块的前(qián)景。

　　华(huá)宝港(gǎng)股(gǔ)通香港基金经理(lǐ)周欣(xīn)表示，港股市场方面，港股(gǔ)市场大部分的企业(yè)盈利来(lái)源于中(zhōng)国内地，中国(guó)内地(dì)经济的(de)环比上行将会(huì)支撑港股公司盈利的环比增长，从(cóng)而支(zhī)撑(chēng)下港股公司下半年(nián)的市场表现。然而(ér)，虽然公司(sī)盈(yíng)利环比仍(réng)有一定的(de)增长，但是(shì)由于(yú)基(jī)数效(xiào)应，下半(bàn)年港(gǎng)股盈利(lì)同(tóng)比增速(sù)会(huì)较上半年有(yǒu)所回落(luò)。对于估值相对较高的行业将(jiāng)有一(yī)定的压力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受到一定程度的压制，但是当行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好(hǎo)的买(mǎi)入机会出(chū)现。生物医药行(xíng)业(yè)仍将处在行业快(kuài)速(sù)增长(zhǎng)的红利中(zhōng)，但是随着中报业绩的释(shì)放和(hé)四季度集(jí)采的预期，生物行业(yè)前期涨幅较(jiào)多的龙头公司可(kě)能东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作会出现一定(dìng)的调整，但是(shì)通过自(zì)下(xià)而上(shàng)的方式生物医药行(xíng)业(yè)仍将有机会(huì)选(xuǎn)出有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪(hù)港深基金经理(lǐ)付倍(bèi)佳(jiā)表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，我们(men)预计港股市场已经进入(rù)了(le)企业盈(yíng)利的拐点且(qiě)即(jí)将迎来(lái)收入加(jiā)速扩张，并且A股市(shì)场(chǎng)也即(jí)将进入企业(yè)盈利的拐点(diǎn)，这是推动两地市场(chǎng)向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周(zhōu)期临近尾(wěi)声流(liú)动性逐(zhú)步宽松背(bèi)景下(xià)，中国资产(chǎn)的吸引力有望进一步凸显。在(zài)A股及港股估(gū)值均在低位(wèi)、风险溢价均在高位的背(bèi)景下(xià)，有望(wàng)开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利(lì)增(zēng)长(zhǎng)高弹性的(de)机(jī)会：由于中国经济修复有望成为全球投资的(de)主(zhǔ)线，因此经营杠(gāng)杆(gān)弹性大、前期降(jiàng)本增效优的(de)行业和板块更有望(wàng)受益于经济复苏，盈利(lì)预测有较大上修空间(jiān)；同(tóng)时(shí)部分龙头公(gōng)司有(yǒu)长期的前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下一(yī)轮的收入扩张机会(huì)，有望开启二次增(zēng)长曲(qū)线，如互联网、部(bù)分(fēn)可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著(zhù)右偏的机会：关注在未来经(jīng)济周(zhōu)期(qī)中上行风(fēng)险显著(zhù)大于下行风险的(de)行(xíng)业(yè)。市场(chǎng)预期(qī)在低位、景气度有拐点或持续(xù)性超预期的行业(yè)。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超预期的行业，如电子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资(zī)产(chǎn)的机(jī)会：关注基本面(miàn)夯实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及(jí)分红意愿提升(shēng)的(de)高股息资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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