5月以(yǐ)来，港股市(shì)场仍在持续下(xià)跌，最近一个交易(yì)日即(jí)5月25日主要指数更是创出年内收市新低。不过，虽(suī)然多只投资港股(gǔ)的ETF产品年内收益告负，但资金(jīn)越跌越买，多只(zhǐ)港股ETF产品年内份额增幅(fú)明显，纷(fēn)纷创(chuàng)下历史新高。如广(guǎng)发基金两只港股(gǔ)ETF年内(nèi)份额分(fēn)别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也持续增长，最新(xīn)份额更是逼(bī)近(jìn)700亿份。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士对此表示，港股作为离岸市场，基本面主要跟(gēn)随国内(nèi)市(shì)场，而流动性(xìng)与海(hǎi)外流动性相关度较高，在基本面及流动性双重(zhòng)压力下，5月市(shì)场(chǎng)走势较弱。不过，当前港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)估值水平已处于(yú)历史偏低(dī)水平，具备一定(dìng)的(de)投(tóu)资性价比(bǐ)，看好人(rén)工智能、互联网科(kē)技、创新(xīn)药等(děng)细(xì)分(fēn)领(lǐng)域的投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　最高激增(zēng)16倍！

　　多只份额再创新(xīn)高

　　Wind数据显示(shì)，截至5月26日，港股ETF产品年(nián)内(nèi)份额合计达2284.37亿份，相较(jiào)于(yú)年初增幅(fú)超(chāo)37％，年(nián)内资金合计净流入(rù)达(dá)244.42亿(yì)元(yuán)。

　　具(jù)体来看，有多只ETF产(chǎn)品份额增幅明显，且再创历史新高。其中(zhōng)，广发恒生科技ETF、广(guǎng)发港(gǎng)股(gǔ)创新(xīn)药ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不(bù)仅领(lǐng)涨港股ETF产品，亦在跨(kuà)境ETF产品中(zhōng)位列前(qián)二。而易方达、富国基金等旗下5只港股ETF产品份额也实现倍数增(zēng)幅。

　　此外，华夏恒(héng)生互联(lián)网(wǎng)ETF份额(é)也(yě)持续(xù)增(zēng)长，年内份(fèn)额增幅超31％，最新份额(é)已站上699.71亿份的高位(wèi)，再创历史新高，并继续蝉联市场规模最(zuì)大的港股ETF产品(pǐn)。

　　不过，从(cóng)产品业绩来看，截至5月26日，仍有(yǒu)超九(jiǔ)成港股ETF产品(pǐn)年内(nèi)收益(yì)为负，产品平(píng)均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年(nián)以来港股市场持续震荡(dàng)下跌，3月(yuè)下(xià)旬虽有小幅回调，但4月下旬之后(hòu)又转跌(diē)，5月(yuè)25日，港股再度缩(suō)量下跌，恒生指数、恒生科技(jì)指数在同日(rì)创下年内收市新低；而整体看，5月港股市场跌多(duō)涨少，波(bō)动(dòng)中枢朝下移动。

　　对于近期港股(gǔ)市场(chǎng)波动(dòng)下跌，广发(fā)恒生科技ETF基金经理刘杰分(fēn)析系受多个因(yīn)素影(yǐng)响。一方面(miàn)，国内(nèi)经济(jì)复苏斜率(lǜ)放(fàng)缓，市场(chǎng)处于弱预期和弱复苏叠加的阶段；另一方(fāng)面，海外核心通胀仍存韧性，美国债务上限到期带(dài)来的债务违约风险(xiǎn)也(yě)对(duì)市场风险偏好形成扰动。

　　同时(shí)，港股囊括了大(dà)部分内(nèi)地互联网以及新(xīn)经(jīng)济领域上市公司，5月份日本正式出台了制造设备管(guǎn)制(zhì)措施，加大了市场(chǎng)对于国(guó)内(nèi)科(kē)技(jì)领域的(de)担忧(yōu)，同期A股市场(chǎng)情绪偏弱(ruò)，均影响了5月份港股市场的(de)表现。

　　诺(nuò)德基金基金经理张昳泓(hóng)认为，港股近期(qī)波动较(jiào)大主(zhǔ)要有基本面(miàn)以(yǐ)及资金面两(liǎng)方(fāng)面的原因(yīn)。

　　首先，从基本面角度(dù)来看，去年(nián)防疫(yì)政策转向后市场(chǎng)对于国内疫后(hòu)复苏(sū)有较高的预期，“从春节前后的复(fù)苏情况(kuàng)，我们确实看到由于线(xiàn)下(xià)场景的修(xiū)复，消(xiāo)费需求出(chū)现了比较(jiào)好的(de)恢复。而进入4、5月份，国内经济整体相(xiāng)较(jiào)一季度环比有(yǒu)所减弱，这也使得市场(chǎng)对于国内经济复苏预期开始修正，整体盈(yíng)利端(duān)预期有所下(xià)修。”

　　其(qí)次，从资金流动性(xìng)的角度来看，张昳泓表示，海外对于暂停加息的(de)节(jié)奏出现反复，人民币汇率也在持续走弱，近期跌破7的关口(kǒu)。港股作为(wèi)离(lí)岸市场，基(jī)本面主要跟随国内市场，而流(liú)动性与海外流动性相(xiāng)关度较(jiào)高，在基本面(miàn)及流动性双重(zhòng)压力下，5月(yuè)市场走势较弱。

　　中融(róng)基金直言，港股从Beta的(de)角度是中美经(jīng)济相对强弱关系(xì)的直接反馈，“放开(kāi)国门之后我(wǒ)们(men)预期(qī)中(zhōng)国经济向上，美(měi)国经济进入衰退，所以(yǐ)港(gǎng)股表现(xiàn)很亢奋，但实(shí)际结果中美两边(biān)的(de)状(zhuàng)态变化(huà)还是(shì)需(xū)要更长时间，但(dàn)大概率还(hái)是会发生的，在这个(gè)过程中的(de)波折就对(duì)应着人民币汇率和(hé)港股的(de)大幅(fú)波动。”

　　看好AI、创新药(yào)等细分领域投(tóu)资机会

　　尽管年内持续下跌，但(dàn)多位业内人士认为(wèi)，当前港股(gǔ)市场估值(zhí)水平已(yǐ)处(chù)于(yú)历史偏低水平(píng)，具备一定的投资性(xìng)价比，并看好人(rén)工智能、互(hù)联网科技(jì)、创(chuàng)新药等(děng)细分(fēn)领域(yù)的(de)投资机(jī)会。

　　广发(fā)基金刘(liú)杰表(biǎo)示，受(shòu)欧美银行业危机影响和主要经济体政策(cè)变化扰(rǎo)动(dòng)，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)港股持续回调，整体表现不如A股。但(dàn)随着国(guó)内外流动性(xìng)压力持续缓解，未来港股资(zī)金(jīn)面或有机会得到(dào)改善(shàn)，结合当前的低估(gū)值(zhí)水平(píng)，港股(gǔ)吸引力或许逐步凸显。“某些波(bō)动较大(dà)且回调较多(duō)的细(xì)分(fēn)板块或许是(shì)值得关注的方向，例如恒生科技以及港股创(chuàng)新药等，若未来市(shì)场进一步回暖，彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方科技领(lǐng)域、港股创新(xīn)药(yào)以及消(xiāo)费复(fù)苏或者更能调(diào)动市场的关注(zhù)度。”

　　投资建议上(shàng)，广发基金刘杰认为(wèi)港(gǎng)股波(bō)动性较大，建议投资者通过定投分(fēn)散参与，较好平衡风险和机(jī)会(huì)。同时，选择更(gèng)有价值的细(xì)分(fēn)赛(sài)道，或许更符合未来市场的表(biǎo)现。

　　具(jù)体来看，首先，人工智能(n彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方éng)有望成为全(quán)球投资的主线，推(tuī)动了中美股市的表现，未来人工智能应用(yòng)或利(lì)好科技相关细分领域。其次，港股创新药是国内医药领域(yù)长期(qī)具备相对优(yōu)势(shì)的细(xì)分(fēn)赛道，对(duì)比美(měi)国(guó)创新药占(zhàn)比医药市(shì)场80％的占比，国内占(zhàn)比(bǐ)仅(jǐn)为10％左右，未来肿瘤等方向需要更(gèng)多更先进的疗法和(hé)创新药(yào)，长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值值得关注。此外，港股消(xiāo)费行业也有望上行。因为目前我国经济总量数(shù)据回暖，国内经济长远发展的确定性(xìng)增(zēng)强(qiáng)，居民(mín)可支配(pèi)收入增加，消费信心正逐(zhú)步恢复(fù)。

　　中融基金表示，港股市(shì)场是以机(jī)构和外资为主导的(de)市场彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方，因(yīn)此海外(wài)经济数据(jù)对(duì)港股资(zī)金面会(huì)产生较大(dà)影响。在当(dāng)前(qián)流动性持续(xù)承压和较弱的国际宏观(guān)环境背景下，短期港股或是震荡行情，投资者可以关(guān)注高稳定性且具备估值(zhí)性价(jià)比的标的。

　　“当中(zhōng)国经(jīng)济恢复比预(yù)期(qī)更强或者美国经济下滑比(bǐ)预期更快(kuài)这(zhè)二者中(zhōng)任一情景发生甚至同(tóng)时发生时，我们可能(néng)就会看到人民币汇率的走(zǒu)强，同时(shí)港股(gǔ)整体(tǐ)表现也会走强。”中融基金进(jìn)一步指出，可以先重(zhòng)点关注运营商等高股息资产，而随着(zhe)市场(chǎng)预期(qī)更进一步强化，可以更多关(guān)注互联网、创(chuàng)新药等高(gāo)弹性板块(kuài)。因为(wèi)消费(fèi)品的(de)业绩差(chà)异很大，建议更多关注个(gè)股的性价比与成长的确定性。

　　诺德基(jī)金张昳泓直言，从长期维度来看，当(dāng)下港(gǎng)股(gǔ)市场具备(bèi)一定(dìng)的投资性价比，当前估(gū)值水平仍然(rán)位(wèi)于历史偏低水平。从基本面角度来说，他们认为(wèi)国内经济的复苏节奏可能大(dà)概率(lǜ)是一波三折趋(qū)势向上的(de)弱复苏态势(shì)，当(dāng)下港股市(shì)场(chǎng)已经price in经济(jì)复苏较弱的(de)相对悲观(guān)的预(yù)期，往后看(kàn)随着经济的缓(huǎn)慢(màn)复苏，预计(jì)盈利预期也会逐步(bù)上修。而(ér)从流(liú)动性角度来看，美联储暂停加息虽(suī)在节奏(zòu)上较难(nán)判断，但往未(wèi)来看是大概(gài)率事件，预计人(rén)民币汇率的压力也(yě)会逐步缓解(jiě)。

　　“细分板块上，我们(men)认为顺周(zhōu)期受(shòu)益于国内经济复苏(sū)的消费、互(hù)联网、医药等板块仍(réng)然值得(dé)重点关注(zhù)。”张昳(dié)泓表示，港(gǎng)股市场由于其离(lí)岸市场特性，海外投资人(rén)占比较高，受国内及海外多重因(yīn)素(sù)影响，市场整体波(bō)动性(xìng)较(jiào)大(dà)，建议投资人可以逢低布局(jú)，更多可(kě)以采取基金(jīn)定投的(de)方式投资于港股市场。

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